十一月末的上海，梧桐叶已落了大半。风弈资本的小型培训室里却暖意融融，椭圆桌旁坐了七八个人，都是经过几轮筛选留下的“学徒计划”成员。今天的气氛有些特别——桌上散落着几份打印出来的交易记录，上面的红绿数字在灯光下格外扎眼。
韩风坐在主位，手里转动着一支黑色钢笔。他面前的记录显示，在过去两个月里，学徒们按照他传授的“趋势跟踪体系”进行模拟交易，结果分化严重。有人抓住了“隆基绿能”；也有人在同一只股票上，因为入场稍晚、止损过紧，反而亏损了5。
“都说说看吧，”韩风放下钢笔，“对这两个月的操作，有什么感想？”
坐在右侧的李明率先开口，他正是那个抓住隆基反弹的学员，语气里带着压抑不住的兴奋：“韩总，我觉得这套体系太有效了！光伏板块经过长期调整，九月底出现放量企稳信号，按照体系应该在21元附近介入。我严格执行了，虽然过程中有震荡，但守住趋势线，最终在25元左右离场。这证明只要坚持规则，就能吃到主升段。”
他的话引来几人点头。
但坐在对面的陈薇却摇了摇头。。。我按纪律卖了。”她顿了顿，“结果卖出后不到一周，股价就重新上涨，一路再没给我买回的机会我就在想，明明是同一种方法，为什么结果截然相反？”
培训室安静下来。这个问题戳中了在场很多人的困惑。
韩风没有直接回答，而是示意助理调出一组数据投影在墙上。那是风弈资本旗舰产品过去五年的月度盈亏分布图——一条起伏的曲线，旁边标注着每个月的收益率。。”韩风用激光笔点着那些数字，“如果只看单月，有盈有亏，似乎不稳定。。”
他让画面切换，出现另一张图表——几十笔具体交易的盈亏统计。“再看这个。我们统计了过去三年所有按照‘趋势突破’模式进行的交易。共146笔，其中盈利82笔，亏损64笔，胜率56。
学员们凑近细看，有人开始在小本子上计算。
“发现问题了吗？”韩风问，“即使是我们最成熟、最核心的交易模式，胜率也只有56，这意味着有44的交易是亏损的。这些亏损，是失败吗？”
陈薇若有所思：“可如果我们能提高胜率，比如优化买点，避开那些亏损的交易，收益不就能大幅提升吗？”
韩风笑了，那笑容里有种过来人的了然。“七年前，我也这么想。那时候我痴迷于研究各种技术指标的组合，试图找到一个‘圣杯’——一个能让我每次买入都赚钱的完美信号。”
他讲起了那段往事。
那是2016年，韩风刚从股灾的阴影中走出，开始系统性地构建自己的交易体系。他选择了当时热度很高的“新能源汽车”赛道作为主攻方向，重点研究“比亚迪”。通过复盘，他发现当比亚迪的股价放量突破年线，同时acd出现金叉时，后续上涨的概率很高。
“我回测了两年数据，这个模式的成功率超过70。”韩风回忆道，“我兴奋极了，觉得找到了制胜法宝。于是当那个信号再次出现时，我重仓买入。”
事情的开局很顺利，股价在突破后果然上涨，短期内浮盈超过10。但就在他准备加仓时，市场风云突变——一则关于新能源汽车补贴政策可能大幅退坡的传闻开始流传，整个板块应声下跌。
于是他对体系进行“优化”：增加过滤条件，要求突破时必须伴随成交量放大到平时三倍以上；要求相关产业链数据同步向好；要求大盘处于上升趋势中
“优化后的体系，在接下来的模拟测试中，胜率提高到了80。”韩风的声音里带着一丝自嘲，“我很得意，觉得这次终于完美了。”
然后，机会来了。2017年初，比亚迪再次出现“优化版”的买入信号，所有条件都符合。韩风毫不犹豫地重仓杀入。
“买入后第一个月，股价纹丝不动，横盘整理。第二个月，开始阴跌。”韩风说，“更糟糕的是，这次没有触发我的止损——因为优化后的止损条件更‘宽松’，要等跌破某个关键技术位才算。个月，跌幅达到22，才触及止损线。”
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
没人敢猜。
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
他举了另一个例子：“去年我们参与过‘贵州茅台’的一波调整后反弹。按照价值投资的框架，在估值进入合理区间时分批买入。。按照纪律，我们在下跌过程中继续买入，最终成本价在1600元左右。”
“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
没人敢猜。
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
他举了另一个例子：“去年我们参与过‘贵州茅台’的一波调整后反弹。按照价值投资的框架，在估值进入合理区间时分批买入。。按照纪律，我们在下跌过程中继续买入，最终成本价在1600元左右。”
“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
没人敢猜。
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
他举了另一个例子：“去年我们参与过‘贵州茅台’的一波调整后反弹。按照价值投资的框架，在估值进入合理区间时分批买入。。按照纪律，我们在下跌过程中继续买入，最终成本价在1600元左右。”
“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
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李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
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“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
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他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
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陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
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培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
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“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
没人敢猜。
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
他举了另一个例子：“去年我们参与过‘贵州茅台’的一波调整后反弹。按照价值投资的框架，在估值进入合理区间时分批买入。。按照纪律，我们在下跌过程中继续买入，最终成本价在1600元左右。”
“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。
他环视在场学员：“你们猜，那次我亏了多少？”
没人敢猜。
培训室里响起倒吸凉气的声音。
“那段时间我陷入了严重的自我怀疑。”韩风继续说，“我翻来覆去复盘，试图找出哪里出了问题。后来，我把比亚迪上市以来所有符合我两种体系的买卖点都标出来，做了一次彻底的统计分析。”
投影上出现了两张走势图，一张标注着原始体系的买卖点，一张标注着优化后体系的买卖点。
“我发现了一个残酷的事实：优化后的体系确实提高了胜率，从70提升到80。但是——”韩风用激光笔圈出几个关键点，“它过滤掉的‘失败交易’中，有几次是后来涨势最猛的主升浪起点。而它保留的‘成功交易’，平均盈利幅度反而下降了。”
“为什么会这样？”李明忍不住问。
“因为盈亏同源。”韩风缓缓说出这四个字，“我依赖的‘趋势突破’盈利模式，其盈利的核心来源，是在趋势确立初期果断介入，承担趋势可能‘夭折’的风险，去博取趋势‘延续’的收益。那些看似‘无效’的突破，那些触发止损的假信号，是这个模式必须付出的成本。”
他走到白板前，画了一个简单的示意图：“就像渔夫出海打鱼。他的盈利模式是在鱼群可能出现的海域撒网。有些日子满载而归，有些日子空网而回，还有些日子甚至遇到风浪差点翻船。如果他因为害怕空网，只敢在绝对风平浪静、确保有鱼的海域作业，那么他可能永远也捕不到大鱼——因为大鱼往往在更深、更有风险的海域。”
陈薇的眼睛亮了起来：“我明白了。我的问题不是体系有问题，而是我无法接受体系内必然存在的亏损。当我因为一次止损错过后面的大涨时，我想的是‘避免这次止损’，而不是‘接受这是模式的一部分’。”
“正是如此。”韩风赞许地点头，“每一种成熟的盈利模式，都有其特定的‘风险形态’。价值投资要承受市场长时间不认可的风险；趋势跟踪要承受频繁假信号的成本；高频套利要承受技术故障和流动性枯竭的风险。你不能既享受某种模式的收益，又拒绝承担它固有的风险。”
他举了另一个例子：“去年我们参与过‘贵州茅台’的一波调整后反弹。按照价值投资的框架，在估值进入合理区间时分批买入。。按照纪律，我们在下跌过程中继续买入，最终成本价在1600元左右。”
“很多散户看到我们‘被套’，觉得价值投资失效了。但我们很清楚，这种买入后的短期浮亏，是价值投资模式的一部分——因为我们是在市场悲观时逆势买入，必然要承受市场情绪继续恶化的压力。”韩风说，“后来茅台涨回2000元以上时，那些嘲笑我们‘被套’的人，又反过来羡慕我们的‘远见’。其实哪有什么远见，只是我们接受了这种模式必然伴随的过程。”
李明举手问道：“韩总，那如何区分‘系统内的合理亏损’和‘真正的错误’呢？”
“很好的问题。”韩风让助理调出第三张图表，上面是风弈资本内部的交易评估标准，“我们有三个判断维度：第一，是否严格执行了既定规则？如果是，即使亏损，也是系统内亏损。第二，亏损幅度是否在历史统计的正常范围内？如果是，可以接受。第三，这次亏损是否暴露了体系中我们未曾意识到的新风险？如果是，需要研究并可能调整体系。”
他郑重地说：“调整体系要非常谨慎。必须是基于大量数据统计和逻辑推演，证明原有体系的‘风险-收益’特征发生了结构性变化，而不是因为几次令人不快的亏损就贸然改变。很多时候，人们不是在优化体系，而是在破坏体系的完整性。”
窗外的天色渐渐暗下来，培训室的灯光显得更加温暖。韩风最后总结道：“今天这堂课，我想让你们记住的是：在投资这条路上，你会遇到很多亏损。有些亏损是因为你错了，要深刻反思；但更多亏损，仅仅是因为你在玩一个概率游戏——就像打扑克，即使你是高手，也不可能每把都赢。学会平静地接受那些‘正确但亏损’的交易，就像接受呼吸需要呼气一样自然，这才是职业投资者的心智成熟标志。”
学员们开始整理笔记，每个人的表情都变得不一样了——少了几分对“圣杯”的执着，多了几分对市场复杂性的敬畏。
陈薇离开前，特意走到韩风面前：“韩总，谢谢您。我想我知道下次该怎么做了——不是去优化体系避免止损，而是在触发止损时，平静地执行，然后等待下一个符合模式的机会。”
韩风微笑点头。
他知道，这些年轻人终将明白：真正的稳定盈利，不是追求每一次交易都正确，而是建立一个完整的系统，让正确的交易带来的收益，足以覆盖错误交易的成本，并留有盈余。而接受“盈亏同源”，正是这个系统中最重要的心理基石。
盈亏同源，意味着你拥抱了市场的全部——不仅拥抱它奖赏你的时刻，也拥抱它考验你的时刻。而只有经得起考验的体系，才配得上丰厚的奖赏。这，或许就是投资中最深刻的公平。