陈峰美是国家最高金融管理部门的成员，对股市的看法会直接影响到后续政策的发布，她能问出这个问题，意味著上层已经发现股市槓桿化的危险程度，或许很快就会出手。
这个时间点比前世要更早一些，若是现在就开始挤水分，或许股市的崩塌不至於那么夸张，但也意味著李睿很多已经准备就绪但没有发动的手段用不上了！
到底该说实话，还是再拖一拖时间捞一笔？
李睿犹豫了大概一秒钟，决定还是说实话。
“我觉得很严重。”李睿道，“如果可能话，国家应该出手压缩一下槓桿了。”
陈峰美道：“今天协会开了个会，会上听到一些数据。。”
李睿暗叫侥倖，幸好说了实话。
“不过我们討论之后认为，暂时可以通过证券公司的自我调节来压缩一下槓桿，挤一些泡沫出去，至於进一步收紧监管指標或者採取强制性措施没有太大的必要。我们要做的是控制一下温度，而不是一下子把火浇灭。”陈峰美却又话锋一转道。
李睿皱眉，他本以为上层看清了，没想到也只是模模糊糊的有所预警，並不是真的看到问题。
迟疑了一下，李睿道：“目前股市波浪汹涌，水面下到底有多少槓桿，恐怕谁也说不清楚，但我总觉得比大家想像的要更高。咱们的证券行业没有这方面的经验，也缺乏把控手段，我觉得还是应该未雨绸繆，早做打算和预案，免得出现什么意外情况之后，措手不及！”。现有的两融业务监管要求下，理论上能够支撑的两融业务规模大概是4万亿，远高於目前实际的融资业务余额。所以我们研判的结果是，槓桿有，泡沫也有，但都在可控范围之內，长期看有风险，短期来看风险係数並不算高。”
李睿欲言又止。
他是过来人，他自然知道陈峰美的这个数据有误。
但他怎么提醒呢？他要怎么说自己的数据来源呢，总不能说是从几个月或者几年后的財经报告中看到的吧？
陈峰美的语气变得轻快起来：“今年上市券商还有1500多亿的再融资，证券业净资本是一直在增长的，融资融券的规模上限也相应提高了，操作的空间也就更大了。不过你说的也很有道理，做金融小心一点也好，我找人做几个应急预案不怕一万，只怕万一啊！”
李睿也不知道该怎么提醒，只能道：“是啊，咱们国家的融资融券业从诞生到现在，都没碰到过什么大的风险，不过这也不是什么好事。谁也不知道以后会发生什么，做个预案，万一发生急跌，也能减少踩踏不是？”
说完这话，李睿忽然心有所感。
前世跨年夜发生在海州外滩的那场踩踏悲剧，是否是对2015年中股市踩踏的一场预兆呢？
今生，外滩悲剧被李睿阻止了。
那么股市的悲剧呢？ 凭李睿的力量，能阻止吗？
李睿只是想了想就苦笑起来，能在汹汹大势之中独善其身都算了不起了，想去阻挡，那岂不是成螳螂了？
前世的轨跡，终究还是没有修改，李睿掛了电话之后仔细回想陈峰美的话，確定问题出在什么地方了。
上层对於融资规模有个巨大的误判，他们认为目前两融的总体规模还在可控范围之內，这是个严重的错误。
两融的数据大概在3万亿左右，如果只是这个规模，市场的確可以承受。
但在两融以外，还有大概3万亿的场外配资，而且股权质押情况也会越来越多，最终会达到1万亿。
这也就意味著，总的融资规模其实是7万亿才对，远远超出4万亿的承受范围！
为何会出现这种情况？
那就只能怪混业金融改革和金融网际网路化的碰撞了。
市场上如今有多款资產管理软体，都可以充当槓桿化的角色，用户只要在平台上发起一个伞形信託计划，软体就会很方便的分成若干个子帐户，这些帐户的设立，交割和清算均为单独运行，一个伞形信託计划加上一个资產管理系统，儼然就相当於一个网际网路券商！
伞形信託和场外配资公司借著牛市的风潮，向想要扩大收益的用户进行配资。
一般而言，信託从银行出来的优先级资金利息是6-8，场外配资公司再以12-18的利息分配给用户进行操作。
信託公司发行的伞形信託普遍只有两到三倍的槓桿，最低认购需要100万元，但场外配资公司再在信託计划下通过软体分拆成眾多子帐户，不设最低门槛限制，实际上给了用户五倍槓桿的操作空间！
假如一个用户有100万本金，他就可以通过资產管理软体从场外配资公司那里获得500万元的资金，只要这些钱买中一个涨停板，一天就可以盈利50万元！
试问，在闭著眼睛买股票都能赚钱的行情中，谁能抵挡这种大发横財的诱惑？
槓桿的泛滥，上层的误判，监管的缺失，股民的贪婪，眾多的错误堆积在一起，雪崩和踩踏的到来只是时间问题。
更可怕的是，当槓桿已经滥用到如此程度，就如同把巨石已经滚到悬崖边上，任何风吹草动的监管，都有可能变成推动巨石落下的那一点点力量。
场外配资和伞形信託的止损点极高，小小的波动都有可能击穿，一旦市场上涨的態势无法维持，高槓桿就会成为压垮股市的最后一根稻草，进而引发恐怖的连环拋售！
李睿思来想去，终於意识到，很多事情不是他能阻止的，也是不可避免的，只能希望大家能够在这场可怕的灾难当中吸取一点教训吧。
可惜的是，人类虽然不会踏入同一条河流，却往往会踏入同一个陷阱，乐此不疲，前赴后继，没有教训